光伏產(chǎn)業(yè)風云再起，全球并購浪潮洶涌而至。

2024年，光伏產(chǎn)業(yè)供需失衡加劇，導致全產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下跌，行業(yè)內(nèi)卷不斷升級、失血嚴重，部分企業(yè)更是面臨停工、破產(chǎn)的困境。在此背景之下，光伏企業(yè)謀求通過并購重組的方式尋求突破與轉(zhuǎn)型。

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國內(nèi)方面

上半年，在工信部電子信息司指導下，中國光伏行業(yè)協(xié)會召開了光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會，鼓勵行業(yè)兼并重組，暢通市場退出機制。隨后，證監(jiān)會發(fā)布 “并購六條”， 為上市公司并購重組提供了清晰明確的指引。

截至目前，TCL中環(huán)、通威、協(xié)鑫能科、易成新能、金剛光伏、奧特維等11家企業(yè)，完成超62億元的股權(quán)收購交易。

其中，通威對潤陽的并購尤為引人注目。這場被稱為光伏歷史上規(guī)模最大的收購，不僅正式拉開了龍頭企業(yè)間并購的大幕，按通威擬以不超過50億元收購潤陽不低于51%的股權(quán)份額來計算，潤陽已從之前IPO的400億元估值巔峰跌落至100億元以內(nèi)，更讓市場深刻感受到此輪行業(yè)周期下的寒意。而此次交易若成功，對于通威而言，不僅實現(xiàn)自身一體化產(chǎn)能實力的擴充，還將借助潤陽在美國、泰國、越南等海外市場的產(chǎn)能布局，快速拓展國際業(yè)務(wù)。據(jù)最新消息，潤陽在美國的2GW組件工廠已正式投產(chǎn)，同時在云南曲靖的13GW N型電池基地也已全面復產(chǎn)復工。

除了龍頭企業(yè)之間的重磅整合，更多企業(yè)基于身發(fā)展戰(zhàn)略需求，積極投身于內(nèi)部資源的并購重組。

在TCL中環(huán)的光伏棋局中，通過實現(xiàn)對子公司環(huán)晟光伏100%控股并增持 Maxeon股份，強化從硅片到組件的產(chǎn)業(yè)鏈布局；同時，Maxeon在Topcon電池、疊瓦組件等方面的專利技術(shù)優(yōu)勢，以及其在海外市場的廣泛布局，成為TCL中環(huán)深度參與國際能源轉(zhuǎn)型的重要戰(zhàn)略支點。同樣，奧特維為發(fā)揮技術(shù)協(xié)同優(yōu)勢，將子公司松瓷機電的持股比例大幅提升至73.84%，以鞏固在光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的戰(zhàn)略地位。作為異質(zhì)結(jié)技術(shù)的擁躉者，金剛光伏為加速整合現(xiàn)有 HJT產(chǎn)能資源，以0元受讓金剛羿德49%股權(quán)。根據(jù)最新進展，金剛光伏在10月實施債務(wù)重組，期待化解破產(chǎn)危機。

易成新能則通過一系列出售、并購操作，優(yōu)化資產(chǎn)配置。今年6月，易成新能通過收購華沐通途少數(shù)股東 40% 股權(quán)，聚焦電站業(yè)務(wù)。隨后，剝離低效電池子公司，并買下這家電池子公司旗下具備發(fā)展前景的鋁邊框、支架等業(yè)務(wù)的公司，通過整合提升資產(chǎn)質(zhì)量。

此外，在這波并購浪潮中，終端業(yè)務(wù)的整合步伐加快。如星光股份通過股權(quán)收購，將孫公司中能建工納入并表范圍，強化分布式光伏電站業(yè)務(wù)運營能力。協(xié)鑫能科戰(zhàn)略收購新疆國信新能源100%股權(quán)，擴大在新疆地區(qū)光伏市場份額。龍源電力則通過收購國家能源集團旗下8家新能源公司股權(quán)，注入優(yōu)質(zhì)風光資產(chǎn)，進一步擴張新能源版圖。

除了上述企業(yè)，當下仍有眾多企業(yè)等待重組，如聆達股份、愛康光電、嘉寓股份、ST 中利等。

02

海外方面

光伏大洗牌的寒意同樣席卷著海外市場，2023年以來海外光伏企業(yè)裁員、停產(chǎn)、破產(chǎn)消息不斷，企業(yè)間的并購重組駛向快車道。

在光伏制造端，法國太陽能初創(chuàng)公司CARBON擬收購曾經(jīng)位列全球排名第四的老牌光伏制造企業(yè)Photowatt，計劃投資4000萬歐元建設(shè)500M光伏組件生產(chǎn)部門。值得一提的是，作為發(fā)展法國光伏制造“本土化”戰(zhàn)略的一部分，CARBON正積極打造“光伏超級工廠”，包含5GW光伏電池、3.5GW組件產(chǎn)能，并計劃在2027年“超級工廠”投產(chǎn)之前，將Photowatt設(shè)為其試點生產(chǎn)線。

除了制造端外，隨著全球能源轉(zhuǎn)型深入，儲能技術(shù)在可再生能源領(lǐng)域的戰(zhàn)略意義愈發(fā)凸顯，成為并購的熱門領(lǐng)域。

澳大利亞電力零售商AGL Energy擬以1.655億美元，將儲能系統(tǒng)開發(fā)商Firm Power 公司、太陽能發(fā)電設(shè)施開發(fā)商Terrain Solar 收入麾下，在光儲雙輪驅(qū)動下提升能源解決方案能力。英國新能源科技公司Octopus Energy Generation則通過收購太陽能和儲能開發(fā)商Exagen Group，進一步加深在光儲領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局。

此外，阿聯(lián)酋清潔能源巨頭Masdar在西班牙市場加速跑馬圈地。7 月，Masdar豪擲 32.7億迪拉姆，收購西班牙電力公司Endesa旗下48個太陽能發(fā)電廠項目49.99%的股份。隨后，又以14億美元收購 Brookfield Renewable旗下的可再生能源子公司Saeta Yield，將其在西班牙和葡萄牙等地745MW風能及63MW光伏資產(chǎn)收入囊中，為進軍歐洲可再生能源市場奠定堅實基礎(chǔ)。

與此同時，美國光伏市場的兼并活動也在緊鑼密鼓地進行。今年 8 月，老牌光伏企業(yè)SunPower申請破產(chǎn)保護，并打包出售新住宅業(yè)務(wù)、Blue Raven 太陽能業(yè)務(wù)、非安裝經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)等核心業(yè)務(wù)。作為接盤手，Complete Solaria雖然規(guī)模不及SunPower，但借助此次并購，有望在競爭激烈的美國太陽能市場站穩(wěn)腳跟。

事實上，在“大吃小”、“強吃弱”轟轟烈烈兼并重組背后，不僅是企業(yè)間的整合和升級，更是光伏技術(shù)加速迭代背景下，舊產(chǎn)能加速出清，重塑光伏產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的必然過程。